補(bǔ)貼退坡對(duì)于行業(yè)發(fā)展方式將產(chǎn)生重大影響，行業(yè)將呈現(xiàn)To B端產(chǎn)業(yè)特征，逐漸向規(guī)模化發(fā)展，并且更加重視性價(jià)比，成本控制是決定產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素，各環(huán)節(jié)也將呈現(xiàn)不同的發(fā)展態(tài)勢(shì)。我們認(rèn)為行業(yè)未來(lái)將有以下發(fā)展趨勢(shì)：

通過(guò)開源、節(jié)流方式提升競(jìng)爭(zhēng)力。即以更加積極參與全球化競(jìng)爭(zhēng)、拓展海外產(chǎn)能建設(shè)實(shí)現(xiàn)開源，進(jìn)一步提升成本控制能力、降低電池成本實(shí)現(xiàn)節(jié)流。

政策驅(qū)動(dòng)方式發(fā)生轉(zhuǎn)變。雖然補(bǔ)貼退坡路徑已經(jīng)清晰，但行業(yè)仍然需要政策扶持來(lái)繼續(xù)發(fā)展，未來(lái)驅(qū)動(dòng)將由補(bǔ)貼政策切換為雙積分政策，以更市場(chǎng)化政策引導(dǎo)行業(yè)規(guī)模有序擴(kuò)張。

電池形式發(fā)展方向?qū)⒊霈F(xiàn)分化。我們認(rèn)為不會(huì)出現(xiàn)一種電池“一統(tǒng)天下”的局面，車型的多樣性將帶來(lái)電池需求的多樣性。未來(lái)車型電池將朝著高鎳三元軟包電池方向發(fā)展，而中低端車型會(huì)更多選擇擁有性價(jià)比優(yōu)勢(shì)的方形鐵鋰電池。

各環(huán)節(jié)價(jià)格走勢(shì)差異化，正極、隔膜價(jià)格更堅(jiān)挺，負(fù)極、電池壓力較大。正極材料和電解液原材料成本占比很高，屬于成本驅(qū)動(dòng)型，有望先受上游原材料價(jià)格反彈實(shí)現(xiàn)價(jià)格上漲。負(fù)極材料格局相對(duì)穩(wěn)定，石墨化產(chǎn)能相繼投產(chǎn)，提升了降本能力，也對(duì)價(jià)格產(chǎn)生了下降壓力。隔膜具備重資產(chǎn)屬性，頭部廠商擁有較強(qiáng)護(hù)城河，集中度將繼續(xù)提升，價(jià)格壓力較小。電池廠商直接面對(duì)車廠，直接面對(duì)補(bǔ)貼退坡帶來(lái)的降本壓力，未來(lái)將更多通過(guò)規(guī)?；ACK改進(jìn)來(lái)實(shí)現(xiàn)降本，從而降低價(jià)格。